Temel Çıkarımlar
- Kripto fiyatları bu yıl güçlü bir şekilde toparlandı, ancak alan, pandemik histeriye kıyasla çorak kaldı
- Kurumsal para endişe verici bir hızla kaçtı ve geri döneceğinin garantisi yok
- 2022 skandalları o kadar büyüktü ki sermaye geri dönmek istemiyor
Kripto para birimi endüstrisine uzaktan dahil olan herkese “2022”den bahsedin ve muhtemelen omurgalarını ürperteceksiniz. Yıl skandallarla, utançlarla ve her şeyden çok, büyük fiyat düşüşleriyle doluydu.
Bitcoin endüstrinin hareketi için iyi bir göstergedir. Dünyanın en büyük kripto parası Kasım 2021’de 69.000 dolara yakın zirve yaptı. Bir yıl sonra 15.500 dolardı.
Kasım ayındaki en düşük seviyeden bu yana fiyatlar güçlü bir şekilde sıçradı. Bitcoin şu anda 29.000 $ civarında işlem görüyor, çünkü daha yumuşak enflasyon verileri ve faiz oranlarının gelecekteki patikası hakkındaki iyimserlik kıştan bu yana arttı.
Ancak işler farklıdır. Ve bu yükselen fiyatlara rağmen, kripto para birimi endüstrisinin itibarına silinmez bir darbe aldığına dair bir korku olmalı. Kurumlar açısından geçen yıl yaşananlar ağızda ekşi bir tat bıraktı mı?
Northern Trust’ın dijital varlıklar ve finansal piyasalar başkanı Justin Chapman, bu endişeleri şöyle özetledi: röportaj CNBC ile bu hafta “müşteri ilgisi kesinlikle (a) kripto para birimlerine kurumsal ilgi açısından uçurumdan düştü” diyerek
“2022’den beri kurumsal açıdan kesinlikle sessiz,” diye devam etti. “Bundan önce, Avrupa’da ABD’deki ETF’lerin eşdeğeri olan kripto fonları, ETP’ler başlatmak isteyen geleneksel fon yöneticileri görüyorduk – bu gerçekten sessiz kaldı. Piyasalarda oldukça aktif olan hedge fonları bile, söz konusu alandaki risklerini kesinlikle azalttı.”
Bunun kanıtı anekdotların ötesine geçiyor. Son zamanlarda kripto pazarlarından muazzam sermaye çıkışı hakkında birkaç rapor hazırladım. Bunun boyutunu göstermek için en sevdiğim tablolardan biri, borsalardaki stablecoin dengesine bakmaktır. FTX Kasım’da çöktüğünden beri, toplam stablecoin bakiyesinin yarısından fazlası borsalardan buharlaştı. Bu bir çevirir 22 milyar dolarlık çıkış.
Borsalardaki piyasa derinliği benzerdir: sermaye sadece kaçtı.
Kameralar açıkken kripto paralar karıştı
Pandemi sırasında kriptonun dalgalanması, sektöre daha önce hiç olmadığı kadar para akmasıyla şüphesiz onu ana sahneye çıkardı. Skandalların ölçeği böyleydi, en önemlisi FTX ve LUNA çöküşleriydi, kurumsal paranın asla aynı hızda geri dönmeyeceğine dair endişeler var.
Tesla, Bitcoin’i satın alıp bilançosuna koyduğunda, bir bütün olarak kripto para birimi endüstrisi için bir hareketin başlangıcı gibi geldi. Herkes kripto hakkında konuşuyordu ve Wall Street gibi daha önce kripto olmayan meskenlerden gelen fonlar bir gelgit dalgası gibi uzaya akıyordu.
Ama sonra çökmeler geldi. Sadece bu da değil, alandaki toplam düzenleme eksikliği ve herhangi bir risk yönetiminin yokluğu, tüm sektörü iflas üstüne iflasla çok kamusal ve rezil bir kuyruk sokağına gönderdi.
Bugün, düzenleyiciler sert bir şekilde harekete geçiyor ve ABD’deki ortam giderek daha düşmanca hale geliyor. Şubat ayında Binance markalı BUSD stabilcoin kapandı. Rezil FTX kurucusu Sam Bankman-Fried yargılanmayı bekliyor. Binance CEO’su Changpeng Zhao, CFTC tarafından “terörün finansmanını ve kara para aklamayı önlemek ve tespit etmek için tasarlanmış temel uyumluluk prosedürlerini uygulamadığı” suçlamaları da dahil olmak üzere “kasıtlı olarak opak bir ortak girişim” işletmekle suçlandı. Coinbase, SEC tarafından menkul kıymet ihlalleriyle ilgili yaklaşan suçlamalar konusunda uyarıda bulunan bir Wells bildirimi yayınladı.
Bir endüstri kaç darbe alabilir?
Bitcoin biraz ayrıdır ve ilk kripto para birimi olarak benzersiz yeri ve bir değer deposu olma hedefleri, en azından bir hedefi olduğu anlamına gelir. Ancak kriptonun geri kalanı için, her şeyin amacı ve gelecekteki beklentiler o kadar net değil.
Kriptoya mükemmel bir düzen verildi: 2009’a kadar uzanan, tarihsel olarak düşük (bazen negatif) faiz oranlarıyla beslenen patlayıcı bir boğa koşusu ve hepsinden önemlisi, teşvik kontrolleriyle herkesin evde sıkışıp kaldığı bir salgın. DIY yatırımı başlarken geliyor.
Halka açık şirketler taşındı, ülkeler yasal ödeme ilan etti (El Salvador, Orta Afrika Cumhuriyeti), müşteriler fon yöneticilerini arayarak bu mistik sanal paraları nasıl satın alabileceklerini sordu.
Birkaç yıl sonra, alanın itibarı paramparça oldu. Perakende para gelip gidebilir, ancak büyük kurumsal parayı geri almak daha zor olabilir ve dünyanın yaşam biçiminde devrim yaratan merkezi olmayan altcoinlerin yüce hayalleri kesinlikle daha Don Kişotiktir. Çoğu fon yöneticisi şu anda kripto ile hiçbir şey yapmak istemiyor, yapmamalı da.
Bu yılki fiyat artışlarından sonra bile, çoğu madeni para hala zirvelerinin çok altında işlem görüyor. Bitcoin bile hala en yüksek seviyesinden %58 aşağıda. Sadece bu da değil, çoğu madeni para için likidite hala düşük, oynaklık son derece yüksek, kripto şirketleri için yasal sorunlar artıyor ve düzenleyici tablo her zamankinden daha karanlık.
Kripto fiyatları yükseliyor olabilir. Ancak boğa piyasası histerisine kıyasla alan hala çorak. Ve kurumsal fonların yakın zamanda geri akacağına dair çok fazla kanıt yok.
